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基金經(jīng)理認(rèn)為，下半年市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)等大消費(fèi)行業(yè)受益于收益分配和消費(fèi)升級(jí)，將繼續(xù)維持較高的行業(yè)景氣度。循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)等受政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)盈利仍將上升。

　　隨著近期基金二季報(bào)的相繼披露，基金的投資路線也逐漸展現(xiàn)在人們眼前。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，大部分基金在第二季度都降低了倉(cāng)位來(lái)逃避風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于后市，基金經(jīng)理們也顯示出了謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　降倉(cāng)避險(xiǎn)

　　記者昨日翻閱了已經(jīng)公布的一部分基金二季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，大部分基金都將倉(cāng)位降低到歷史較低點(diǎn)。

　　天相統(tǒng)計(jì)也顯示，在基金第二季度大刀闊斧的減倉(cāng)背景下，金融行業(yè)首當(dāng)其沖?；鹚纸鹑谛袠I(yè)的市值從第一季度末的764.26億元降至第二季度末的419.26億元，下降了45.14%，而上證金融指數(shù)第二季度下降了12.52%。

　　泰信藍(lán)籌基金經(jīng)理柳菁指出，由于對(duì)后續(xù)宏觀調(diào)控預(yù)期和經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)對(duì)海外市場(chǎng)的負(fù)面影響，第二季度市場(chǎng)形勢(shì)表現(xiàn)出復(fù)雜局面，板塊大幅度輪跌的情況十分普遍，這給基金操作帶來(lái)了很大難度?！盀榇?，在4月上旬，我們對(duì)股票資產(chǎn)的倉(cāng)位進(jìn)行了較大幅度的減持，從而有效控制了市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。

　　此外，據(jù)記者了解，為了給基金帶來(lái)超額收益，不少基金在第二季度也將醫(yī)藥、消費(fèi)類(lèi)股作為防御的重要“武器”。

　　如上投摩根阿爾法的十大重倉(cāng)股中，康美藥業(yè)、仁和藥業(yè)、哈藥股份、中新藥業(yè)等占據(jù)四席；此外，蘇寧電器、武漢中百、上海家化也位列其中；中銀動(dòng)態(tài)基金的前十大重倉(cāng)股中：青島海爾、五糧液、王府井等消費(fèi)類(lèi)題材赫然在列。天相統(tǒng)計(jì)顯示，基金最青睞的醫(yī)藥生物等股票增持比例為2.36%，所持市值395.36億元。食品飲料、電子、農(nóng)林牧漁業(yè)和紡織服裝皮毛也悉數(shù)成為基金第二季度增持的行業(yè)。

　　后市謹(jǐn)慎

　　第二季度報(bào)告顯示，基金經(jīng)理在對(duì)后市的謹(jǐn)慎中基本達(dá)成了一致。

　　“經(jīng)過(guò)第二季度的大幅調(diào)整，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放，但中小板和創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)依然較大。進(jìn)入第三季度，小非減持的壓力將逐步顯現(xiàn)，這有可能對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值形成長(zhǎng)期壓力。另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和長(zhǎng)期宏觀政策的不確定性，也使得市場(chǎng)難以出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲局面，下半年政策適當(dāng)放松的概率較高，市場(chǎng)震蕩也使得個(gè)股發(fā)掘成為下一階段超額收益的主要來(lái)源?！敝秀y動(dòng)態(tài)的基金經(jīng)理在對(duì)后市的展望中如此描述。

　　天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)基金經(jīng)理馬志強(qiáng)在其報(bào)告中表示，從下半年來(lái)看，出口環(huán)境惡化和內(nèi)需不振考驗(yàn)著決策層的智慧，預(yù)計(jì)CPI會(huì)逐步回落，政府還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)調(diào)結(jié)構(gòu)的政策。因此，在轉(zhuǎn)型期內(nèi)的A股市場(chǎng)也將以震蕩尋底和階段性反彈為主要特征。

　　而繼續(xù)將目光盯在醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊也是基金經(jīng)理們所達(dá)成的共識(shí)。

　　上投摩根內(nèi)需動(dòng)力基金經(jīng)理王孝德就表示，下階段還將繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)品等行業(yè)成長(zhǎng)預(yù)期明確的公司，繼續(xù)關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上有持續(xù)高速成長(zhǎng)能力的公司。上投摩根阿爾法基金經(jīng)理也認(rèn)為，下半年市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)等大消費(fèi)行業(yè)受益于收益分配和消費(fèi)升級(jí)，將繼續(xù)維持較高的行業(yè)景氣度。循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)等受政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)盈利仍將上升。